停产检修都救不了吗？PTA现在的价格没有最低，只有更低！

9月因为沙特原油装置被炸事件给聚酯产品市场带来了极大的波动，PTA价格也在短期内暴涨，但当沙特的产能逐渐恢复，PTA的价格在回落以后一直处于一个非常平稳的状态。

近期恒力石启动轮修，逸盛大化临时降负五成，装置检修对市场绝对是一个利多的消息，然而市场的变化却让人大跌眼镜。

10月11日，PTA期货主力2001合约收盘报价5102点，较上一交易日下跌62点，跌幅为1.2%。

PTA利润大幅降低

去年第三季度，PTA的价格一度“发疯”，现货价格最高的时候甚至冲上了10000元/吨，那时的PTA可以说是“春风得意马蹄疾”。

今年上半年，PTA也在聚酯产业链中“一枝独秀”，在PX、乙二醇、涤纶长丝这些聚酯产品只有微末利润，甚至是亏损的时候，PTA的利润却高达千元。

今年的纺织行情并不好，PTA这样的“吃独食”行为自然也难以长久。7月以后，PTA的现金流简直可以用“跳水”来形容，从7月初最高的1800元/吨附近下跌到了现在的200元/吨上下。

PTA看似“风平浪静”，实则“危机四伏”

到了9月下旬，受PX价格小幅回落影响，PTA的利润有了些许回升。看似一切归于平稳，但实则依然“危机四伏”。

成也产能，败也产能

去年PTA的疯狂及今年上半年的高利润，最大的原因就是因为PTA产能不足、库存低造成供需偏紧。但是成也产能，败也产能，曾经PTA的优势，已经变成了劣势，且这种劣势正在极速扩大中。。

按照当前聚酯工厂90%的平均开工率来计算，现有的PTA产能已经相对过剩。在后期PTA产能高速增长背景下，行业产能过剩现象将愈加明显。2019年第四季度是产能增长的一个高峰，其中四季度计划投放的新凤鸣和恒力石化装置是市场关注的焦点，这两套装置原本都计划在10月投产，现分别推迟至11月和12月。

当这两个装置投产以后，PTA产能将在现有基础上再次增长10%，而这仅仅是新一轮PTA产能增加的开始。

织造需求还能挺多久

进入9月以后，纺织市场进入了传统旺季。虽然纺织老板普遍反映今年的接单量不如往年，但总的来说，周期性需求摆在那里，织造企业把产销做平，乃至去掉一些库存还是没有问题的。

根据中国绸都网数据监测显示，8月中旬以后，盛泽地区织造企业库存天数下降较为明显，库存没有向上累加的趋势。

但是这其中也隐含着非常大的风险。今年上半年，因为行情不佳，淡季的到来比往年早了半个月时间。下半年的行情与上半年何其相似，淡季是不是也会提前到来呢？如果真的发生了这样的事情，那对聚酯原料必然会产生巨大的打击。

“大佬”PTA竟和“小弟”织造成了“难兄难弟”

其实现在PTA的处境和现在的织造市场有点像，都是已经处于产能过剩的状态，但是还有许多的装置等着上马。

究其原因，还是因为曾经过度火热的行情，过高的利润遮住了企业的双眼，然后做出了扩大产能的决定。但是无论是织造企业的厂房，还是PTA的装置，都不是一朝一夕能够建成的。当装置真正能够投入生产了以后，才发现生产出来的坯布只能变成库存，而PTA的利润也已经极度缩水。

但是从今年第四季度开始，大量PTA装置在未来两年内投产已成既定事实。PTA这样大规模的投产会造成怎样的后果呢？

从短期来看，一旦PTA产能过剩，价格下跌，涤纶长丝的利润有大概率会上涨；从长期来看，PTA的利润下滑，或许会促使一部分小PTA企业退出行业，PTA的产能或许会变得更加集中。