一个月从6600到5100！越来越“没有下限”的PTA，会跌破5000点吗？

从今年7月开始，PTA开始了“流年不利”，进入了下行通道。

7月第一周，因为中美两国元首会晤，PTA迎来两天涨停，然后紧接着是两天跌停，让人猝不及防；

7月第二周，PTA又是一波拉涨，然后马上又跌了回去；

7月第三周开始，PTA因为资金面的原因开始“一泻千里”；

7月末，受国际油价等因素冲击，PTA再度下跌。

截至8月7日收盘，PTA期货主力1909合约收盘报价为5148点，较7月3日最高的6612点下跌了1464点。

每次你以为PTA的价格跌到谷底了，该反弹了，马上就会有一波神奇的操作，然后PTA继续下跌，让人完全把握不住它的“下限”在哪里。

PTA为何如此“没有下限”？

本是一潭死水，不炒哪来行情

PTA引入期货以后，一直在期货市场中表现得非常活跃，PTA期货的价格波动受资本的影响也非常大。

以往行情好的时候，市场上一有风吹草动，资金再一炒作，PTA就很容易出现一个大涨的局面。

今年纺织行业的整体行情不佳，下游对涤纶长丝需求不高，PTA的销售情况不如预期，但是炒作的情况依然在。但是尴尬的是，因为缺乏下游“接盘”，今年的PTA往往刚刚炒上去，马上就会跌下来。

从基本面上来说，7月的行情与6月没有什么非常大的变化，织造行情依旧弱势，接得到单子的企业依旧接得到单子，接不到单子的企业依旧接不到单子。

然而就在这样平淡的行情下，PTA期货却出现了一个非常巨大的波动，光是涨停跌停的情况就有6天，要知道除去周末8天时间，期货市场一个月也就开盘23天，等于有超过四分之一的交易日不是涨停就是跌停。

其中虽然有中美元首会晤、中东地缘政治等消息的影响，但是经过采访企业得知，对织造企业以及纺织外贸企业来说，在现在行情这么淡的情况下，中美贸易谈判带来的短期影响仅仅体现在汇率波动上，短时间内并不会影响到接单情况。

在这样的情况下，PTA的波动那么大，最终还是受到了资金面的影响。

降价？不过是赚多赚少的问题

PTA本身利润充足也是一个非常重要的原因。

说到现在PTA，大家都有两点共识，第一是供需情况在聚酯产业链中较为紧张，第二是产能主要集中在几个大厂之间。

供需紧张则有盈利的空间，而产能集中则会无限放大这个盈利空间。

因此就造成了一个情况：聚酯产业链中其它环节均是小幅盈利或是亏损，只有PTA的加工费达到了四位数。高加工费代表了高利润，自然也就说明了产品有充分的降价空间。

在众多不利消息的共同影响之下，PTA厂家也不得不把产品的价格给降了下来。

停产、放假成7月常规操作

此外，织造企业停产过多也是一个重要的影响因素。

6月的时候，一张放假通知单都能在市场上闹得沸沸扬扬，而到了现在，停产似乎已经成了企业的“家常便饭”。

无论是降开工，还是高温放假，总之开机率确确实实较往年同期降低了不少。

据中国绸都网数据监测显示，今年7月盛泽地区织机开机率下降幅度超过10%。

原料越下跌，布就越卖不出去，开机率就越低，就更没有人买原料，市场整体陷入了恶性循环之中。

PTA的“下限”在哪里？

从从6612点跌到现在的5140点，PTA的“下限”在哪里？笔者认为，PTA最终跌破5000点的可能性不大，不久以后甚至可能会重新开启上行通道。

人民币破7，进口原料成本增加

此外，PTA的原料PX在短期内依然大量需要进口，2019年上半年，我国PX的进口量为790.6万吨。

进口原料的成本波动受汇率影响非常大，近期人民币汇率“破7”，势必会在一定程度上提高PTA的生产成本。PTA企业想要保持利润，就很难再让PTA的价格继续跌下去。

利润已被压缩，缺乏进一步下跌空间

从利润角度来看，据中国绸都网数据监测显示，截至8月6日，PTA的加工费已经下降到了313元/吨，较7月22日时下降了921元/吨。

虽然PTA目前依然处于盈利状态，但是对于PTA生产企业来说，在基本面大体没有出现重大变化的情况下，利润下降那么多，绝对是不甘心的。

PTA生产厂家对PTA的价格有很高的话语权，在行情没有出现重大利空的情况下，他们想要把PTA价格稳定住还是非常容易的。

虽然未来PTA止跌反弹的概率较大，但是今年的PTA已经出了几次“幺蛾子”了，每次以为它已经触底了，结果总是会飞出几只“黑天鹅”，把刚刚稳定下来的价格再次打压下去。从目前来看，愈演愈烈的中美贸易摩擦是最大的不确定因素，未来PTA的价格会如何变化，还需关注其后续发展。