【纺织头条】两个涨停、一个跌停，PTA这“诡异”画风！起于宏观面，终于资金面，但终要回归“根本”？

俗话说，蹦得高，摔得痛！

七月伊始的短短五个交易日，

PTA就经历了大起大落如“过山车”般的行情！

中美贸易局势阶段性缓和提振市场信心，闻讯，7月1日PTA期货面就强势冲高，连续两个交易日以涨停收盘，颇为狂妄！

2日晚上，一则举报信传闻的扩散，市场恐慌情绪迅速蔓延，PTA期货面也是高台跳水；4日午后受监管层调研传闻影响，PTA更是直接跌停收盘，之后跌势蔓延至5日，颇为凄凉。

快速拉涨或是急速下跌，

其实都不利于行情的发展！

然而不管是提振信心还是恐慌情绪，都只是短暂性的利好或是利空市场，归根到底，还是无法脱离基本面的操作！

一、PTA独食聚酯产业链盈利，上下游不满情绪或有加大！

在这波大起大落的行情中，不得不提到的，必然是PTA的现金流情况，再一次独食了聚酯产业链的利润，刷新年内新高位，更是近年来的绝对盈利高位。PTA不愧是聚酯产业链中的“王者”，截至7月4日，现金流再度强势上冲至近1766元/吨的绝对高位！

PTA如此高利润，几乎吞噬了聚酯产业链上下游各产品的盈利空间，这也使得上下游市场的不满情绪或有加大。再加上装置检修、供应偏紧，一直是近几个月以来PTA市场炒作的热点，然而在高利润诱惑下，有部分装置检修或有推迟，并且下半年新装置投产压力逐步临近。不管怎样，都在一定程度上压制了PTA行情的进一步走高。

二、聚酯主流产销大幅下降至1-2成，后续减产操作增多！

前期PTA市场高位运行，很大程度上也是得益于下游聚酯市场的配合，聚酯主流产销时不时破百提振，更是利于PTA坚挺上扬。然而近几日来随着市场恐慌情绪的蔓延，下游织造企业停止补货，贸易商也是谨慎入手，聚酯市场主流产销直线走跌，连续三个交易日产销基本仅维持在1-2成水平。

其实今年以来，我们知道聚酯市场开工率一直比较稳定，并未出现大面积的停产检修动作，从需求面而言对PTA市场带来了很大的利好作用。但是随着近日来聚酯产销的大幅走低，库存压力或将走高的预估下，聚酯厂家似乎要逐渐进入检修季的状态。据了解，近期市场上已经陆续有聚酯厂家开始停产检修，后续聚酯市场减产操作或有进一步增多。

三、坯布库存仍处于年内偏高位，织造厂家或有“暑假”安排！

坯布高库存一直是今年以来织造市场颇为头疼的问题，很大原因也是因为近年来外围办厂越来越多，机台数成倍扩张，且生产产品以常规品种如涤塔夫、春亚纺、牛津布、雪纺等中低端货为主，从而导致市场上产能一直处于过剩的状态。虽然随着前期原料拉涨的提振，织造厂家库存略有下降，但降幅其实并不明显，仍处于年内偏高位置。据中国绸都网监测的样本企业数据显示，目前坯布市场库存至40天左右。

据了解，经过几轮对原料的补库，大多数织造厂家目前原料库存从之前的7-10天上升至15-20天，个别较多的在1个月左右，采购数量是近一个季度最大的。另外一方面，就是在高库存以及产能增加等压力下，有部分织造厂家已经有减、停产的计划。据闻，市场上有织造厂家在7月中旬至8月中旬期间，有“暑期”放假安排与计划。

有得必有失，有苦必有甜，无论上涨或是下跌，都是一种考验，考验着纺织人的耐心；一场考验，一份领悟，就是一份经验！