PTA半月上涨超1300点！与去年相似的现象，与去年不一样的行情，最终会带来怎样的结果？

从6月13日开始，PTA一改从4月开始下跌的势头，开始猛涨。

以PTA期货主力1909为例，6月13日开盘时，PTA只在5114点，但是到了7月2日收盘时，PTA已经涨到了6448点，上涨了1334点。

对于布老板来说，6月下旬开始PTA开始大幅上涨的情况仿佛有点熟悉。去年，也是几乎同样的时间，PTA价格开始大幅飙涨，从6000点不到最终涨到几乎破万。

而此次，聚酯的行情眼看已经要“起飞”，在众多利好消息加持下，行情似乎有了与去年相似的发展。

首先，产油国利好频出。原油作为聚酯产业链的最上游，油价的上涨在很大程度上能够对聚酯行情产生推动作用。一方面，7月1日，欧佩克同意将减产协议延长9个月，国际原油供应进一步趋紧；另一方面，伊朗核问题已经呈现愈演愈烈的态势，美方态度不明，波斯湾产油国之间的关系日趋紧张。当然，7月2日晚间国际油价暴跌给市场带来了一定的阴影，未来油价会如何发展还有待考证。

其次，中美贸易重启谈判。中美贸易重启谈判，3000亿美元关税威胁暂时消除，给市场带来了非常充足的信心。当然，这个信心主要还是体现在宏观层面的，人民币汇率受此影响就开始大幅升值，离岸人民币单日上升500个基点，在案人民币单日上升200个基点，PTA等大宗商品期货也有了炒作的理由。不过对于布老板来说，实实在在的订单可能不会来得那么快。

最后，涤纶长丝库存处于低位。涤丝库存高了，哪怕PTA涨得很厉害，涤丝涨价也会底气不足；涤丝库存处于低位，涤丝价格就有了充分的理由跟涨。去年年末到今年年初，聚酯企业还受到高库存的困扰，库存来到历史高位，涤丝价格却跌到历史低位。但是经过进一个月以来多波高产销的刺激，目前的聚酯工厂库存已经来到了历史同期的低位。换言之，涤纶长丝现在有了充分的涨价空间。

说完了相同点，今年和去年还存在着许多不同点，或许会让接下来的聚酯行情产生变数。

首先，市场景气度发生了改变。织造市场是有景气周期的，而这个周期一般来说是3年一个循环，而去年下半年，纺织市场正好经历了一个从周期性景气到周期性不景气的转变。

去年上半年，常规产品供不应求，织造企业接单接到手软，手上有钱，心里不慌；今年上半年，常规产品供大于求，淡季提前来临，织造企业的钱都压在了库存上，鸭梨山大！

其次，是对原料的购买意愿发生了改变。聚酯产业原料要涨，也要织造企业来买不是？

一方面，因为受到库存因素的困扰，江浙传统纺织集群及外围地区有不少织造企业都有在7月降开工甚至停产的打算，这样一来能够缓解资金压力，二来也能抬升坯布价格，这样一来，市场对涤纶长丝的需求量就少了；

另一方面，织造企业购买原料一般有两种策略，一种是规律的周期性购买，一种是在原料涨价时大量购买，而后一种策略的织造企业很多都已经在之前的那波产销爆发时购买过了。

最后，是市场信心的问题。从市场调研到的情况来看，对下半年的行情，纺织企业普遍表现出了一个比较悲观的态度。虽然纺织市场上普遍有买涨不买跌的看法，但是涨势能不能持久，最终还是要看市场预期。因此，除非原料能够长时间保持上涨的态势，否则下游织造企业此次很可能不会买账，但这靠聚酯企业单方面拉涨恐怕比较困难。

总的来说，这次原料的上涨，主要是上游原料企业单方面的意愿，想要复制去年7、8月那波疯狂的行情，但是出于下游的织造企业因为对下半年行情的悲观判断，未必会对此进行配合，甚至会用限产、停产等手段进行抵制。笔者判断，此轮原料涨势或许会在不久的将来戛然而止。