聚酯产业链上，向来都是有人欢喜有人愁......

本周刚开始，涤丝产销就达到了平均300％略偏上，有部分厂家甚至达到了800％的高位，相比上周寡淡的行情，这次聚酯企业可谓是“火”了一把！

涤丝：产销只是“昙花一现”

原料厂家还来不及偷乐，到了本周三，涤丝产销一下子又回落到了40％附近，有厂家甚至只有10％！涤丝产销大起大落，主要还是受供求关系的影响。临近月底，大部分织造厂家有着原料低库存刚需备货的需求和月底的发票需求，以及目前涤纶厂丝价格偏低，一定程度上刺激了织造厂家的采购积极性，这使得涤丝产销一夜大爆发。但是，涤纶长丝价格一直在下跌，买涨不买跌的心理影响下游织造厂家的需求，加上进原料要用现金，资金回款慢的厂家还是不敢多囤原料，因此，进货日一过，涤丝的产销又猛的降下去了。

影响涤丝产销的，主要还是终端需求。据统计，目前盛泽地区织造厂家的库存仍然在40天左右，较去年同期相比，将近增长了1倍，加上下游服装企业库存堆积较多，对涤丝的需求短期内并不会很强！

利润方面，从表中可以看出，2个月来，涤纶长丝的利润可谓是“跳水式”下跌，利润一片绿！终端需求无法支撑涤丝价格上涨，利润又低的可怕，看来短时间内涤纶长丝的行情也是“凉凉”状态。

但是，今年行情一直比较温吞，对于原料商来说，好像已经习惯了，一次产销好可能也不会过多的在意。下游不行，上游总可以吧？但是，作为涤丝的上游，PTA跟PX的日子也并不好过。

PTA：未来过多产能释放或将迎来惨烈价格战

PTA作为涤丝的直接上游，两者之间相互影响。近阶段以来，PTA现货价格一直处于波动状态，5月初PTA利润还攀升至今年高位--1381元/吨，但是五月中旬以来，PTA现货价格下降幅度较大，利润目前已经跌至500元/吨以下。

PTA的价格如此波动，一方面是受下游需求的影响和PTA高昂的加工费影响，目前亚洲PX的加工费以及扩大至1800-1950元/吨。另一方面，4月份各大厂家都宣布装置检修，一个多月过去，装置检修基本完成，重新启动，加上新装置投产，PTA产能得到释放。

PTA作为生产涤纶长丝的主要原料，一直以来都受到聚酯厂家的重视。据悉，恒力、新凤鸣等聚酯龙头目前都有PTA在建项目，未来两年内PTA或将面临新一轮的扩张，供过于求的压力会增大。供需错配的时候，PTA预计会迎来新一轮的价格战，新装置投产，旧装置淘汰，到时六大聚酯巨头的市场占有率将提升，同时，PTA的话语权也将掌握在他们手里。

（图为PTA新增产能统计）

PTA的价格虽然下降，但还是有盈利空间，价格的波动很大程度是由于PTA生产商的大洗牌，加上新凤鸣、恒力这种化纤巨头，PTA都是自己“卖”给自己，利润自然降不下来。而作为PTA的上游，PX却更加“负重难行”。

PX：价格最高，利润却是负数

PX可以说是最近“混”的最惨的，目前利润已经在负数，大约在-95美元/吨左右，已经降至近半年来的低位！但是PX的现货价格自从4月底有了断崖式下跌以后，现在基本稳定在7500元/吨左右，价格稳定，但利润在负位，说明目前市面上PX产能已经完全超过需求。

2018年，我国PX进口依赖度高达60.86％，国内供应不足，但今年恒力石化PX生产线投入运行，预计PX产能为450万吨/年，4月份产量增长近10万吨，PX供需格局逐渐发生量变。市面上PX产能加大，PX的价格自然就下降。4月份多家PTA厂家装置检修相对集中，PTA生产商开工率下降，对PX的需求呈现明显下滑，4月份PX的库存一下子达到了23.56万吨的高位。价格下降，库存累加，终端需求动力不足，利润缩减至负位虽然惊讶，但也是目前趋势所为。

高库存、负利润，PX目前来看已经很难对PTA起到成本支撑作用，而PTA居高不下的加工费，也让下游厂家对它“望而却步”。而涤纶长丝作为终端需求的间接反馈点，刚需是存在的，但是也由于产能过多，利润压缩极大，日子也并不好过！