PTA经历“黑色星期三”、涤纶长丝普跌100-200元/吨！聚酯产业链“陡然生变”，症结何在？

头顶一片绿！受到大宗市场下挫的影响，聚酯产业链“风云”再起，陷入了一波下跌行情！

首当其冲，自然是化工期货面最为敏感，出现集体下挫。PTA期货进入本周以来，连续三个交易日大跌收盘，其中主力1909合约连续三天分别大跌2.2%、4.4%以及1.62%；截至15日，主力合约终盘收于5578点。而1907合约在14日更是盘中跌停，15日跌势依然较大，终盘再度大跌4.2%。

作为聚酯小伙伴，MEG期货面也是持续探底，14日其主力合约盘中触及跌停板，最终以3.16%的跌幅收盘；15日再度收跌0.91%。虽然乙二醇国内检修缓慢拉开序幕，但检修对高库存的改善空间有限，检修结束后或继续累库；亏损幅度也处于历史高位。

逃不了这波跌势，15日聚酯厂家也开启了下行通道，涤纶长丝各产品价格多有100-200元/吨的下调空间，实际成交量大更有商谈优惠。

桐乡方向：桐乡一主流大厂涤丝POY价格下调100-200元/吨；桐乡另一工厂涤丝价格下跌100-200元/吨，量大再商谈。

绍兴方向：绍兴一工厂FDY跌100-200元/吨。

萧山方向：浙江一工厂DTY跌100元/吨；萧山一工厂POY跌150元/吨，视量可优惠150元/吨；浙江一工厂DTY跌100-200元/吨，成交可商谈。

江苏方向：江苏一大厂涤丝报价跌100元/吨，量大再优惠；吴江一工厂FDY跌100元/吨，视量优惠商谈；无锡一工厂FDY报稳，但成交多商谈；太仓一工厂涤丝POY跌200元/吨。

近几日以来，聚酯产业链一片“萧条”景象，其实除却宏观面因素影响以外，基本面的利空才是行情低迷的根本之所在！

一、聚酯产销持续偏弱，库存压力显现

聚酯厂家价格出现回落，归根到底是受到市场需求减弱的影响。五一小长假过后，织造市场成交并未有所好转，整体交投气氛不如前期，面料市场销售压力逐渐显露，部分产品价格出现走低。虽然说目前织造市场开机率仍然走稳，喷水、喷气开机率在7-9成附近；但织造厂家出于对资金压力以及后市预期等各方考量下，对原料多持谨慎、按需采购的态度。

从上图也可以看出，受需求影响，近阶段以来江浙地区涤纶长丝市场交易气氛普遍偏淡，整体产销偏弱。据统计，主流工厂产销多集中在60-80%左右，部分较好工厂也仅在100%或略偏上水平。伴随着市场产销低迷前行，聚酯厂家的库存压力也在逐渐增加；虽然目前行业库存尚在可承受范围内，但是与去年同期以及前一阶段相比，聚酯库存压力进一步加大。

二、聚酯减负计划，PTA去库预期或有变化

在产销偏弱、库存上升、利润薄弱的情况下，预计后市聚酯厂家或有下降负荷的计划，来缓解库存以及利润压力；这对于PTA市场来说，或在一定程度上制约其去库存预期。此外有市场人士预计，PTA检修高峰已过以及PX利空提前释放等各方因素影响下，PTA去库预期或将逐渐转化为供需平衡预期。

短线来看，PTA库存仍处于低位，或将支撑其价格运行；但现如今聚酯产业链利润过度集中在PTA上，确实是不利于市场发展走向。撇开宏观面的影响因素，聚酯产业链最为关键的仍是受终端需求疲弱的利空压制。