“一雪前耻”! PTA或迎来史上最大力度检修，去库存持续! 涨势高歌猛进至四月?

在低迷沉寂了近半个月时间后，29日PTA终于“一雪前耻”，启动任性上涨模式！PTA期货面率先发力，28日夜盘盘面急速上冲，29日延续拉涨势头；截至29日收盘，郑商所PTA期货主力1905合约终盘以6504元/吨收盘，与上一交易日结算价相比，大幅上涨了154元/吨，涨幅为2.43%。

至于现货方面，同样在29日跟随走高，其中内盘报价上调至6560-6620元/吨左右。从前期走势来看，二月中下旬至三月初，在原料PX带领以及各方利好消息提振下，PTA现货价格一路攀升至年内高位；但随后期货面受力下挫，现货行情偏弱运行，价格重心也是疲弱走跌。

PTA何以任性走高？甚至市场预计PTA涨势或将高歌猛进至四月，有着攀升至年内高位的期许！

一、多套装置检修，PTA或将迎史上最大检修力度

根据统计，3月底至4月初，逸盛大化375万吨/年、恒力石化220万吨/年、珠海BP125万吨/年、桐昆石化220万吨/年的PTA装置将陆续停车检修；粗略估算3月底至4月检修的PTA装置，将损失PTA产量大约在31-33万吨左右，若4月恒力石化还有一套220万吨/年PTA装置检修，则新增损失PTA产量4.5万吨/周。

从具体开工率来看，本周PTA周平均开工率集中在81.6%，较上周相比，小幅下降了1.4%；实时开工率在77.6%，实时有效开工率在88.2%。除了上述装置检修以外，后续华彬、汉邦等装置或检修或减产；有市场人士预计，PTA或面临史上最大检修力度，预测将有1500万吨以上产能检修，国内PTA产量阶段性锐降，势必会造成市场供应偏紧状况。

二、聚酯开工高位运行，PTA或迈入阶段性去库存状态

作为传统纺织旺季的金三银四，三月份聚酯厂家去库存表现较好，聚酯厂家开工率维持着高位；据统计，目前聚酯平均负荷集中在90.0%附近，下游织造市场整体开机也在8-9成左右。从去年四季度起，中西部新产能陆续上马，新产能投放产量超越前两年淘汰产能，对聚酯市场刚需增量；再加上传统旺季刺激，预计四月份聚酯市场开工率或仍维持高位运行，以满足织造市场刚性需求，后市开工或仍有小幅的上升空间。

根据统计，三月末国内PTA社会库存125-130万吨左右，以当前聚酯装置的开工率进行计算，PTA市场已经开始了去库存状态。随着三月底四月初，市场PTA装置的陆续检修，以及在国内聚酯开工负荷高位运行下，对PTA需求势必稳定或有上升，因此PTA必将迈入阶段性去库存。有专业人士预计，四月份PTA理论去库存可达12万吨左右；若四月恒力一套220万吨/年PTA装置检修，则PTA去库存效果更佳明显。

三、原油强势运行，PX利空出尽或有回升

今年以来，随着OPEC+产油国减产推进带来的供应面支撑一直在推高油价，市场看多情绪依然走高，减产信号释放形成利好，国际油价一度刷新去年11月以来新高。近阶段以来国际油价也是持续高位波动，截至3月28日，纽约原油5月期货结算59.30元/桶；布伦特原油6月期货结算67.10美元/桶。有业内人士称，预算需求迫使沙特推动油价今年至少升至每桶70美元；虽也有利空消息传言使得原油涨幅受限，但国际油价短期易涨难跌格局已然形成。

除却国际油价形成支撑以外，虽说上游原料PX前期价格大幅下跌，对PTA市场产生拖累；然而随着利空出尽，市场预计PX后续下调空间不大，或有一定的回升，这自然对PTA市场带来利好。

随着PTA市场多套装置进入检修状态，而下游聚酯高开工运行，需求或进一步增量，供应偏紧格局或将延续；再加上上游成本面释放利好，带动PTA期货多头发力。此外正处于税率调整等时间节点上，PTA现货或将跟随利好。

在最后值得一提的，自然就是现如今PTA厂家现金流状况向好，盈利水平得以大幅提升。据中国绸都网数据计算，截至29日，PTA现金流大幅上涨至654元/吨；处于今年以来的最高利润空间。