“八连阴”后，PTA迎来久违上涨！涤纶长丝“不领情”继续跌！内忧外患下，这波反弹能持续多久？

经历了大半个月的连续下跌，10月29日，PTA期货终于迎来一波反弹。截至10月29日收盘，PTA主力期货1901收盘报价6938点，较前一交易日上涨152点，涨幅为2.24%。

除了主力1901以外，其它PTA期货合约也在10月29日有不同程度的上涨。

利润到底，PTA开始反弹

除了节后三天上涨，10月的聚酯大环境完全就是在一片跌声中度过的，为什么到了月末，PTA却开始逆势反弹了呢？

国际油价反弹

之前因受“卡舒吉案”影响，沙特宣布原油增产，国际油价应声大跌，日跌幅一度超过了4%。到了上周末，国际油价开始反弹。

截至10月25日收盘，纽约商品交易所23月交货的轻质原油期货价格上涨0.51美元，收于每桶67.33美元，涨幅为0.76%。12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.72美元，收于每桶76.89美元，涨幅为0.95%。

PTA期货与国际油价之间有一定的联动效应，国际油价止跌反弹，给了PTA期货一个上涨的理由。

PTA产销维持平衡

虽然10月PTA装置集中检修快要过去，但是11月PTA的检修程度也不遑多让。目前PTA行业的开工率在72%附近，整体而言并不算高。

另一方面，目前整个聚酯开工负荷维持在87%左右。如果PTA和聚酯大致维持现在的开工率，PTA的产销就能大致维持平衡，不会出现供大于求这样的利空因素。

PTA利润跌破谷底

10月，PX价格与PTA价格可以说是同步下跌，PTA现货价格跌幅超过1000元，PX跌幅也超过了100美元。但整体而言，PTA下跌的速度还是要超过PX的。这就导致虽然成本和销售价格一起在跌，但是PTA的利润却比之前低了很多。

尤其是近段时间，PTA现货价格的跌幅越来越大，PX的跌幅却有所放缓。从下表就可以看出，10月19日到10月25日期间，PTA现货价格每吨跌了260元，但是PX的成本换算成人民币每吨只跌了64元，这样的跌幅差距让PTA的利润跌破了谷底。

可以看出，这次PTA期货的反弹，利好因素其实不多，更多的是因为PTA利润已经跌破谷底，很难再跌下去了。

涤丝价格持续跌，织造行情难回暖

PTA期货迎来了久违的反弹，能够带动下游织造市场的回暖吗？结论似乎有些悲观。

涤丝价格依然跌

今年，整个市场充分见识了PTA与涤纶长丝的联动效应。只要PTA一涨，涤纶长丝的价格当天就会有所反应，夸张的时候更是会一天调整两次涤丝价格。

但是这一次PTA期货反弹，涤纶长丝的跌势却依旧没有停止。周末两天，涤丝价格跌了200-300元/吨，10月29日，涤纶长丝继续下跌，即使一些厂家涤丝的价格没有降，也会有一定的优惠措施。

因此整体而言，哪怕PTA期货短暂反弹了，聚酯工厂的挺价意愿也不是很强，该跌的还是要跌。

产销依然不高

整个10月，除了国庆节后几天补货，聚酯行业的产销一直都比较低，差的时候在5成左右，好的时候在8成上下，总之都没超过100，库存也一直在累积。

这样的行情就导致了现在聚酯工厂非常在意下游的看法，下游想跌，那就跌呗，只要货卖得掉，一切都不是大问题。反正现在聚酯工厂的现金流还在500-800元左右，虽说利润不高，但起码还是有得赚的，不让库存积累起来才最重要。

下游依然叫苦

现在布老板们最头疼的就是高企的原料价格，虽然原料跌价会带来库存布的问题，但是原料底了，利润空间会变大这件事情总是改变不了的。想要从高价走向低价，总会有一段跌价的时候要熬，布老板们也可以接受。

但是价格跌到一半，突然有消息说原料跌到底了，要反弹了。布老板一看，现在原料价格还是这么高，我们本来就赚不到钱，结果你跟我说这已经是底了？那去年这个时候比现在低了2000多元的原料价格算什么？

笔者认为，PTA期货虽然有了反弹，但从涤丝到下游织造的行情依旧没有起来，整体的行情无法支撑PTA继续上涨。