这家纺织企业，董秘刚离职便起诉公司，流动资金缺口大却忙分利...

5月22日，以“泰坦”为名的浙江泰坦股份有限公司（以下简称“泰坦股份”）将要上会，欲在上交所上市，拟募集资金约2.55亿元。5月21日晚间，本应该在5月22日迎来上会大考的浙江绍兴的拟上市公司浙江泰坦股份有限公司（以下简称“泰坦股份”）最终被证监会取消审核，泰坦股份主动申请撤回申报材料。

公开资料显示，泰坦股份的主营业务为纺织机械设备的研发、生产和销售，主要产品包括纺纱设备、织造设备和印染设备三大类产品。

根据中国纺织工业联合会统计，泰坦股份录选2015-2016年度中国纺织服装企业竞争力排名500强，是中国纺织机械行业的重点骨干企业。

不过，IPO日报发现，泰坦股份招股书揭露了一段与前董秘相关的“爱恨情仇”。

1 董秘刚离职便状告公司

▲董事、监事、高级管理人员的收入情况 数据来源：申报稿

2 流动资金缺口1.39亿却巨额分红

另外，泰坦股份新增募投项目的合理性，令人疑惑。

泰坦股份2016年6月20日报送的申报稿显示，募投项目为三个，拟使用募集资金合计约为1.87亿元。

▲募投项目摘要 数据来源：2016年报送的申报稿

而泰坦股份2018年3月13日报送的申报稿显示，募投项目新增一个补充流动资金6800万元。

▲募投项目摘要 数据来源：2018年报送的申报稿

对此，泰坦股份表示，“报告期内公司营业收入复合增长率为36.74%，2017年1-9月我国纺织机械行业，主营业务收入同比增长12.64%，2018年度的销售收入年增长率按照12.64%进行预测。根据测算，截至2018年末，公司流动资金需求缺口约为1.39亿元”。

虽然存在较大的资金缺口，但泰坦股份分红却并不少。2017年3月20日，泰坦股份决议分配现金股利2025万元；2017年11月10日，泰坦股份会议决议分配现金股利8100万元；另外，泰坦股份2016年5月19日，泰坦股份通过了502.2万元的2015年度利润分配方案。三次合计分利约为1.06亿元。

而泰坦股份2015年-2017年的归母净利润分别为1711.16万元、3689.75万元、7189.82万元，三年合计约为1.26亿元，三年累计分利为三年归母净利润的84.4%。

对此，有业内人士向记者表达了疑惑：流动资金需求缺口较大的企业，为何分红如此大方？

应收账款增加，坏账损失减少

值得一提的是，泰坦股份2017年利润总额约为8516.21万元，同比增长88.82%，功劳一定程度上或许应归于坏账损失的减少。

申报稿显示，泰坦股份2015年-2017年的坏账损失分别为1533.73万元、1122.34万元、-154.72万元。如果2017年坏账损失与2016年相同，那么利润总额将减少1277.06万元。

▲资产减值损失摘要 数据来源：申报稿

与此同时，泰坦股份应收账款账面余额却连续增长，分别约为2.98亿元、3.18亿元、3.71亿元。

对此，泰坦股份表示，“公司账龄2年以内的应收账款占比稳步提升。报告期内，公司应收账款余额与账龄结构保持在业务合理水平，符合公司信用政策、产品特性和行业特点。”

账龄结构的变化，最直接的影响可能是，坏账准备的计提比例。

2013年-2017年的每年期末，泰坦股份坏账计提比例分别为33%、32.57%、28.19%、23.96%、17.34%。

对此，一位资深财会人士对记者表示，“如果公司应收账款的账龄发生变化，或在账龄不变的情况下，应收账款继续增加，公司可能面临较大的坏账损失风险”。