PTA蹭蹭蹭地往上涨，高价、高利润的PTA，下游还会买吗？

节后归来，聚酯市场满盘皆红，PTA表现非常抢眼。自去年下半年开始，PTA市场迎来景气周期，PTA市场话语权变强，春节开市，PTA延续去年的强势格局，价格大幅拉涨的同时，仍然享受着高利润的好日子。

“开门红”行情下，PTA利润又重回高点

自去年下半年以来，PTA利润表现一直较为乐观。春节前期，原油连续暴跌加上资本面重挫，PTA原本强势的行情受到利空压制，价格回落的同时利润也有明显的缩水。不过春节期间，原油在利好的带动下震荡回升，同时节后归市，市场信心转好，PTA收复失地，利润也在逐步扩大。据悉，截至2月27日，PTA现金流已回升至400元/吨的高位，PTA厂家日进斗金。

成本支撑强劲，PTA仍有上涨的动力

经过数日的连涨之后，周三（2月28日）大宗商品市场表现不佳，在大盘的打压下，PTA行情进入回调模式。那么PTA开门红都红了好几天了，接下来PTA是不是涨不动了呢？

在原油的强劲支撑下，PX现货价格如今已回升至近三年的高位。近期亚洲PX市场看多依然氛围高涨，3月PXACP首轮倡导价悉数出台：JX、出光报1030美元/吨；SK化学、S－oil、埃克森美孚报1020美元/吨CFR亚洲，最终PX ACP价格价格达成于975美元/吨。不过3月份之后日韩PX装置有集中检修计划，这也使得亚洲PX供应趋紧的预期增强，因而从未来短期来看PX看多仍占市场主导，PTA成本面较为夯实。

聚酯检修峰值已过，PTA供应再度收紧

虽然去年年底，桐昆嘉兴石化220万吨装置、华彬石化140万吨装置相继开车，春节前PTA有效产能一度集中释放，但实际上，扬子石化短期仍处于停车阶段，桐昆装置依然不稳定，后期逸盛装置有检修计划，3月份PTA市场供应仍处于偏紧状态。目前终端市场陆续复工，加上3月是面料市场的传统旺季，需求释放下，原本就库存不高的PTA上冲动力仍在。

春节假期回来，聚酯市场库存累积并不明显，POY、FDY产品库存更是低于往年同期水平。新年伊始，对于聚酯上下游来说，无论是PTA还是涤纶长丝厂家都没有很大的库存压力，加上供需面预期良好，PTA成本驱动效应依然明显。

当前PTA价格已处于高位，对于聚酯厂家来说，一边是居高不下的原料价格，另一边是成本高压下的亏损行情，高价PTA如今就像一只烫手的山芋摆在聚酯厂家的面前。虽然PTA依然利多主导，但是高利润、高价格的PTA下游会不会买确实值得认真思考的问题。