聚酯市场——淡季来临 莫要“谈虎色变”

5月份的聚酯行业开工率维持高位，且市场整体交投气氛良好，加之行业库存仍处在合理位置，今年的淡季似乎来得要晚些！但本月聚酯相关产品的行业利润却大幅缩水，而月底，国际原油大跌，原料PTA市场大幅下挫，聚酯市场的淡季真的要来了？

五一小长假期间，聚酯工厂库存增加，因此5月初的聚酯工厂多积极出货，但原料PTA震荡运行，成本支撑一般，且下游前期备货较充足，继续取货心态偏谨慎，于是聚酯市场产销持续清淡，工厂不得不加大优惠促销力度，导致聚酯市场成交重心稳步下滑，最终影响聚酯市场行业利润不断缩水。

图1 2016-2017年聚酯行业相关产品盈利对比图

5月中旬，国际油价大幅走高，且黑色系商品期货大幅反弹，带动聚酯原料大盘明显回升，PX市场价格持续上扬，PTA市场震荡偏强，乙二醇电子盘也多次涨停收盘，成本端对聚酯市场支撑强劲，另外聚酯市场开工率稳定，且行业库存处于合理略偏低的位置，因此聚酯工厂积极推涨，下游适量备货，聚酯市场涨势明显。但此轮聚酯原料上涨过快，而聚酯市场跟涨滞后，导致成本压力大增，因此聚酯相关产品的行业利润出现了大幅缩水。其中聚酯PET相关产品亏损较严重，而聚酯涤纶行业盈利能力尚可。临近月末，市场对OPEC未扩大减产规模感到失望，国际原油大跌，原料PTA市场大幅下挫，成本支撑塌陷，聚酯市场偏空氛围渐浓，但工厂并没有立刻跟跌原料PTA市场，因此行业利润有所回升，但最终需要关心的还是下游厂家会不会为高价的原料买单，维持在合理位置的聚酯行业库存，会不会在端午节后持续攀升，并拖累聚酯市场进入下行通道！

6月份的淡季市场，似乎也没那么可怕。聚酯市场行业集中度高，十大聚酯工厂总产能在2356万吨，约占聚酯总产能的48%，而且近几年的新增产能投放，也主要集中在新凤鸣、桐昆、盛虹、荣盛等聚酯大厂。同时，聚酯市场行业自控较为理想，经历了一季度和二季度的高开工率生产后，聚酯市场供需格局仍较为平稳，目前聚酯行业库存在合理位置，且终端织造尚未进入淡季，需求面预期不悲观。从出货和生产情况来看，盛泽面料市场仍未明显感觉到淡季的到来；织造厂和加弹厂开机相对平稳，维持在7-8成，厂家手头多有订单执行。

图2 2016-2017年江浙织机开工率对比图

5月份的聚酯市场呈现销售放量的态势，据金联创统计，涤纶长丝月均产销在116%附近；而涤纶短纤的月均产销在70%附近，且月末原料PTA市场大幅下挫，并没有引发聚酯市场的恐慌性下滑，聚酯市场呈现大稳小动的趋势。节后，原料PTA受国际原油走势及大宗商品波动的影响，或维持震荡偏弱走势，但PTA自身供需面较为稳定，若资金面不出现大的波动，原料PTA下探空间或有限。成本支撑不足，且下游需求将缓慢下降，但聚酯市场无论是基于其习惯性相对滞后的价格变动规律，还是退可降开工率调节市场供应，进可挺价适量积累库存的灵活操作，短期内聚酯市场回落空间有限，行业利润也有望维持。

今年的聚酯市场，没有大面积的装置检修潮等利好因素刺激，各个工厂更加注重市场层面的具体操作，不仅制定合理的原料采购计划，还更加谨慎的制定销售策略。相信国家去产能战略的背后，是更多有竞争力的企业，将在行业蜕变中慢慢崛起！