突发事件仅为导火索 PTA大涨其实蓄谋已久？

自从2014年10月进入底部区间以来，PTA近期连番大涨，再次来到区间上沿。在2016年，大宗商品轰轰烈烈大涨的背景之下，PTA涨势甚微，在年终最后几个交易日迎头赶上，大幅增仓16万+，期价创下近两年新高，总持仓达到240多万手，仅次于颇受争议的玉米。

大涨导火索

1月22-23日，日本日本东燃通用石油公司炼厂油罐火灾以及韩国SK芳烃装置火灾，造成PX装置停车，一季度PX供应过剩缓解，亚洲PX价格大幅拉升，成本的推动使得PTA也迎来大涨。

中宇资讯认为两起事故本对市场理论影响不大，但3-6月份亚洲共计检修770万吨/年PX装置的大背景下，两起火灾事故成为了市场炒涨的导火索。

背后深层次原因：检修

化工品资深投资者告诉金融界网站记者，PTA大涨的根本原因在于二季度检修。据中宇资讯统计，3-6月份亚洲共计16%以上的PX装置陆续检修，届时处于终端聚酯的传统需求旺季，PX货少价扬的预期提振市场，加之原油价格抗跌，PX市场炒涨行情一触即发。

据网络资料统计，2017年上半年PTA检修装置涉及的产能为654万吨，PX装置检修涉及的产能在765.5万吨。

翔鹭石化股份有限公司董事长刘德伟之前接受采访时则表示，2017年6月份之前，PX的价格应该有机会到930美金到940美金的亚洲的到港价格，对应的PTA有机会在短期能见到6000元/吨。至少在2017年上半年，PTA还是有一个稳步向上的行情。

支撑因素：原油价格回升

石油输出国组织（OPEC）与非OPEC产油国的油长上周日（1月22日）齐聚维也纳参加减产协议执行情况监督会议，减产协议在今年1月1日起实施，减产规模为大约180万桶/日，目前大约实现了150万桶/日。各国部长表示，沙特阿拉伯、阿尔及利亚和科威特的减产幅度已超出要求，俄罗斯削减供应的速度快于预期。

世界银行报告显示，因产油国在一定程度上履行原油减产承诺，2017年含原油和天然气在内的燃料均价将比2016年上涨26%。同时，该行并预计2017年原油均价将达每桶55美元，较2016年上涨29%。

2017年PTA走势或先涨后跌

据中宇资讯，2017年理论新增450万吨/年左右的聚酯装置，多集中在在2017年上半年投放，而翔鹭、远东、蓬威的PTA装置可能集中在2017年下半年重启，所以2017年上半年PTA需求上升而供应未能增加，尤其是3-4月份市场需求旺季之下，中宇资讯认为PTA价格在成本支撑、需求稳定的双利好下可能炒涨创2017年内高点。

而后半年，因为装置的重启，PTA价格或再受打压。刘德伟也表示，2017年PTA总体处于基本平衡的状态，但是随着五、六月份以后一些产能的恢复投产，可能还会出现一定的供过于求。下半年的PTA行情有可能会是停复回落的行情，主要是看上游原料PX价格对PTA行情的支撑。