PTA迎来“小暖冬”！

2016年末，聚酯行情经历了一波“疯牛”行情，乙二醇价格飙升超1600元/吨；涤纶长丝、聚酯切片价格也上涨千元附近，12月聚酯产业链集体狂欢下，唯独PTA暗自神伤，价格难有实质性的突破。经过了一个月的震荡行情之后，2017年1月份，PTA内盘价格止跌回升，稳稳地徘徊在5200-5300这一关键位。

PX价格稳步回升，为PTA提供持久续航力

亚洲1月ACP达成在850美元/吨CFR，较12月ACP上调55美元/吨；达成方是：中国盛虹、中美和与埃克森美孚及韩国双龙。从PX外盘价格也可看出，12月初以来，PX价格呈现稳步攀升态势，截至1月18日，PX外盘均价在848美元/吨，与12月均值相比，上涨了26美元/吨。PX价格持续上涨加上1月亚洲ACP的达成，PTA成本表现强势。

近期17年国内外PX装置检修计划已出台，PX装置将在3月中下旬起陆续检修，2季度将是PX的集中检修季。目前原油冻产协议已在有序推进，虽然诸多利空因素阻碍原油价格的持续反弹，但是沙特、俄罗斯在冻产方面做的努力让原油已不具备深跌的条件，市场预测2017国际原油价格或在50－55美元震荡运行，原油预期企稳运行，无论从成本还是信心上都给予较为有利的支撑。

供求弱平衡被打破，PTA库存小幅累积

随着亚东石化、宁波石化、嘉兴石化、仪征石化PTA装置的集中重启，PTA整体负荷回升至72.9%附近。12月PTA平均负荷维持在67%水平，其产量在280万吨附近。随着PTA负荷的提升，加上春节前后聚酯存在检修动作，聚酯厂家需求小幅回落，1月PTA库存小幅上涨，预计有22万吨的库存产生。

目前PTA7成偏上的开工率已处于较高水平，但是远东石化今年1季度有望重启给PTA市场造成巨大的压力，若该装置顺利重启，17年PTA想要继续供需紧平衡格局，难度颇大。但是从目前的库存情况来看，由于前期PTA处于供需紧平衡状态，1月库存虽然小幅累积，但整体来说PTA库存压力不是太大。

聚酯厂家低库存，春节检修力度一般

2016年四季度以来，聚酯市场进入“牛”市，库存持续走低。虽然1月份以来，聚酯产销清淡，库存小幅回升，但是近日下游市场尤其是加弹厂在放假的节点再度集中补货，使得聚酯厂家又一次顺利出货，降低了库存，但从目前的聚酯库存水平来看，春节后聚酯工厂的库存压力相对来说不会太大。去年春节聚酯市场检修高达近千吨，今年春节前后有近500万吨左右的装置要停车检修，相比之下，今年聚酯厂家春节期间开工不算低。此外，从各厂家的检修计划表上来看，今年春节聚酯装置的检修时间也在15-20天附近，2月中下旬各装置都将恢复生产，节后聚酯厂家需求恢复对PTA行情或能形成拉动作用。